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有色金属行业周报:铜矿产量2017年很可能负增长

来源:未知   作者:admin   日期:2017-01-17 14:54

  每周随笔:2017铜矿供应。尽管不同机构对2017年铜基本面的判断不同,但较为一致的判断是2017年全球铜市处于紧平衡状态,无论是短缺量还是过剩量占全球产量比重都较小。由此,铜边际上供应量或消费量的改变预计会对最终的供需平衡格局产生明显的影响,考虑到影响铜需求量的中国和美国经济情况、政策因素等不确定性较高、影响因素较多,本周我们试图从铜矿供应量的角度分析2017年的铜供给情况,尤其是较历史年份中可能出现边际改变。
  本周评论:2017年铜矿产量很可能负增长。近期两个大事,一是川普发言,并未提及美国基建,但基本金属价格仍旧上涨;二是印尼可能禁止原矿出口。关于印尼禁矿事情,早在2014年当地政府就已颁布矿石出口禁令,目的在推动矿业公司直接投资冶炼厂。此次话题重谈,可见在金属价格长期低迷的背景下,政府寻求GDP增长的迫切。具体的影响:2015年印尼产铜大约40-60万吨,出口大致占总产量的一半,大约20万吨。而全球2015年的总供给量过剩在50万吨。一旦全面禁止出口,对供需边际影响很大。另一个关于供给端的例子就是钴,刚果金在野党和执政党的交锋也成为此轮价格上涨的重要推手,政局不稳定也影响市场对于供给预期。不难看出,当价格过低、盘整够久的背景下,供给端就会出现这样或那样的问题。这也是不断有主流的海外咨询机构下修2017年铜产量预测的原因,如果与2016年比对,不少机构已经出现同比持平甚至下降的观点。而我们认为以后“印尼”、“刚果金”的例子还会不断出现,这也是周期的本质。供给不断低于预期,而需求端反而没有预期的差,两者综合预期差明显。坚定看好2017年铜、钴价表现,供需敏感之际,需要多关注利好因子。
  大宗商品价格走势。本周(1月9日-1月13日)金价上涨2.11%,银价上涨2.03%,WTI价格下跌3%,伦铜价格上涨5.65%,美元指数下跌1.02%,全球钢铁指数上涨3.79%。
  经济指标简述:北美方面,美国12月进口价格指数环比0.4%,预期0.7%,前值由-0.3%修正为-0.2%。美国1月7日当周首次申请失业救济人数24.7万,预期25.5万,前值由23.5万修正为23.7万。美国12月零售销售月率上升0.6%,低于预期值0.7%,但高于前值0.2%,原因是消费者对汽车的需求强劲。
  海通有色1月组合:洛阳钼业(20%)、银泰资源(20%)、江西铜业(15%)、山东黄金(15%)、云南锗业(15%)、紫金矿业(15%)。本周(1月9日-1月13日)海通有色组合下跌0.18%,申万有色下跌2.45%,沪深300下跌0.83%。
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